Weekly Market Impact Report（2026/2/15）

📈 Weekly Market Impact Report

現在日付: 2026/02/15

市場センチメント: Bearish（弱気） – 日米ともに歴史的高値圏での材料出尽くし感に加え、米国の次期FRB議長人事を巡る不透明感とAIセクター内での選別色が強まり、主要指数がテクニカルな支持線を割り込んだため。

Section 1: 市場動向 & 変動要因一覧

1.1 マーケットテーブル

DateMarket (US/JP)Event (要因)Impact (株価への影響)Category
2026/02/09JP衆院選での自民党単独過半数確保日経平均+2,110円（+3.89%）、一時57,337円の最高値 Geopolitics
2026/02/09US景気敏感株への資金シフトダウ工業株30種が50,000ドルの大台を回復 Macro
2026/02/10JP半導体・AI関連株への買い継続日経平均、終値ベースで最高値更新（57,650.54円） Tech
2026/02/11US1月ADP雇用統計の予想下振れ民間雇用者数2.2万人（予想4.5万人）で労働市場軟化懸念 Macro
2026/02/12USAIバブル懸念によるハイテク株売却S&P 500が50日移動平均線を下回り、テクニカル悪化 Tech
2026/02/13JP週末の米CPI警戒と利益確定売り日経平均-697.87円（-1.21%）、TOPIX-1.63% Macro
2026/02/13US1月消費者物価指数（CPI）発表前年比+2.4%と予想（2.5%）を下回るも上値重く Macro
2026/02/13USトランプ政権による鉄鋼関税撤廃報道ニューコア（NUE）-4%超、クリーブランド・クリフス（CLF）-3%超 Geopolitics

1.2 詳細要約

今週の世界市場は、極めて高いボラティリティの中で「期待の剥落」と「構造的変化」を消化する一週間となった。日本市場では、2月8日の衆議院選挙において高市早苗首相率いる自民党が圧倒的な勝利を収めたことが最大のサプライズとなり、週初の日経平均株価は一時2,100円を超える爆発的な上昇を見せ、57,000円という未踏の領域に到達した 。しかし、この「高市ラリー」は長続きせず、週後半には米国のハイテク株安や利益確定売りに押される形で値を消す展開となった。

米国市場では、センチメントの悪化がより鮮明であった。週を通じて投資家は、人工知能（AI）ブームが企業の実利に結びつくかという「AIの実効性」に疑念を抱き始め、特にソフトウェアセクターからの資金流出が加速した 。13日に発表された1月消費者物価指数（CPI）は前年比2.4%と、前月の2.6%から鈍化し市場予想を下回ったものの、これは「ベース効果」によるものとの冷ややかな見方も強く、株価の反発力は限定的であった 。また、トランプ政権による関税政策の突然の変更報道や、ケビン・ウォーシュ氏の次期FRB議長就任を巡る不透明感が、長期金利の乱高下を招き、主要3指数は週次で軒並みマイナス圏で取引を終えた 。

Section 2: Deep Dive into Market Movers

📉 Focus 1: 高市政権の信任と日本株の「新次元」への突入

2026年2月8日に投開票が行われた衆議院選挙において、自民党が単独で3分の2を超える議席を獲得したことは、兜町に強烈なインパクトを与えた。高市早苗首相に与えられた「戦後最強のマンデート」は、彼女が掲げる積極的な財政出動と投資支援策、いわゆる「サナエノミクス」の加速を予感させ、週初の日経平均株価を史上最高値へと押し上げた 。市場関係者の間では、政治的不透明感の払拭が日本市場独自のプレミアムとして評価され、海外投資家によるインデックス買いを誘発したとの見方が強い 。

この政治的勝利の影響は、株式市場のみならず債券・為替市場にも波及した。長期金利（10年債利回り）は、積極財政による国債増発懸念から一時2.28%まで上昇し、通貨オプション市場では円のボラティリティが急増した 。しかし、高市首相が選挙後に消費税減税（食品の税率を2年間ゼロにする公約）について慎重な姿勢を示したことで、過度なインフレ懸念が後退し、週後半の日本国債市場は落ち着きを取り戻し、利回りは2.19%前後まで低下した 。

投資家にとっての教訓は、今回の「高市ラリー」が単なる投機的な動きではなく、日本の統治構造の安定を背景とした構造的な評価替えであった点にある。一方で、金曜日の日経平均の697円安という反落は、好材料が完全に出尽くしたことを示唆しており、今後は公約の具体化、特に「成長と分配」のバランスがどのように取られるかに焦点が移るだろう 。具体的には、次週16日に予定されている10-12月期GDP速報値が、高市政権の経済運営の正当性を証明する重要な試金石となる 。

📉 Focus 2: 1月CPIの鈍化とウォーシュFRBへの移行リスク

米国のマクロ経済環境は、インフレの鎮静化という「朗報」と、金融政策のリーダーシップ交代に伴う「不安」が交錯している。13日に発表された1月CPIは、前年比+2.4%（予想2.5%）、エネルギー・食品を除くコア指数も前年比+2.5%と、2021年3月以来の低水準を記録した 。シェルター（住宅費）指数の上昇率が3%に鈍化したことが主因であり、統計的にはFRBが目指す2%目標への回帰が順調に進んでいることを示している 。

しかし、債券市場の反応は複雑であった。10年債利回りは一時4.04%まで急低下したが、その後は下げ渋る展開を見せた。この背景には、トランプ大統領によって指名された次期FRB議長、ケビン・ウォーシュ氏の存在がある。ウォーシュ氏はかつて「インフレ・タカ派」として知られ、FRBのバランスシート縮小を積極的に推進するとの見方が根強い 。一部の投資家は、ウォーシュ氏の下でFRBが「データ依存」から「政治的な規律重視」へと変貌を遂げ、流動性が急速に引き締まるリスクを警戒し始めている 。

さらに、今回のCPI統計の信頼性についても、昨年末の政府閉鎖に伴うデータ収集の遅れが影響しているとの指摘があり、市場の「織り込み」は慎重にならざるを得ない状況である 。現状、市場は4月会合での利下げ確率を依然として低く見積もっており、政策金利の据え置きが長期化する可能性が高い 。投資家への示唆としては、インフレ指標の表面的な数字よりも、ウォーシュ氏の発言やFRBの「独立性」を巡るワシントンの政治動向が、今後のイールドカーブの形状を決定する支配的要因になるということである 。

📉 Focus 3: AIセクターの「二極化」：ハードウェアの勝利とソフトウェアの混迷

今週のハイテク株の動きは、AIブームが新たな局面に移行したことを如実に物語っている。半導体製造装置大手のアプライド・マテリアルズ（AMAT）が発表した第1四半期決算は、売上高・利益ともに市場予想を大きく上回り、株価は一時10%を超える急騰を見せた 。一方で、同じ半導体製造装置セクターに属する日本の東京エレクトロン（TEL）は、直近の四半期売上高が前年比15.7%減となり、市場予想を下回るEPSを記録したことで、一時的に株価が売られる場面があった 。

この対照的な動きの背後にあるのは、AIチップの製造プロセスの高度化に伴う「選別」である。AMATは次世代AIチップに必要な材料工学分野で優位性を保っているのに対し、TELは既存のロジック・メモリ向け装置の需要減退を、AI向け新装置の立ち上げで補いきれていない現状が露呈した。ただし、TELは2026年通期の見通しを上方修正し、1,500億円の自社株買いを発表するなど、株主還元姿勢を強調することで市場の信頼を繋ぎ止めている 。

より深刻なのは、AIによる「破壊的影響」を懸念されるソフトウェア・サービス（SaaS）銘柄の急落である。今週、ウォール街では「AIがホワイトカラーの業務を代替することで、既存のSaaSツールの必要性が低下する」という仮説が現実味を帯び、関連指数が大幅に下落した 。Appleについても、AI機能「Apple Intelligence」の展開に伴い、供給側のチップ・メモリ価格が急騰しており、iPhoneの利益率が圧迫されるとの懸念が浮上している 。投資家は、AIを「作る側（ハードウェア）」への資金集中を継続する一方で、AIに「取って代わられる側（旧来型ソフトウェア）」からの撤退を急いでおり、この二極化は25日のNVIDIA決算発表に向けてさらに加速するだろう 。

Section 3: The Week Ahead

3.1 来週の注目イベント

来週は、日米ともに実体経済の底堅さを確認する重要な経済指標の発表が相次ぐ。特に日本のGDP速報値と米国のPCEデフレーターは、金融政策の先行きを占う上で最重要視される。

DateRegionEventForecast / Significance
02/16JP10-12月期 四半期別GDP速報値前期比+0.4%（年率+1.6%）を予想。3期ぶりのプラス転換が期待される
02/16US大統領記念日（Presidents’ Day）米国株式・債券市場は休場。流動性低下に注意
02/18USFOMC議事要旨（1月会合分）政策金利据え置きの背景と、利下げ再開への条件を検証
02/18JP1月貿易統計半導体輸出の勢いが円安メリットを享受できているかを確認
02/19JP12月機械受注統計設備投資の先行指標として、製造業の回復度を測る
02/20US10-12月期 GDP（改定値）堅調な個人消費が成長率（予想3.0%前後）を支えているかを確認
02/20US12月コアPCEデフレーターFRBが最重視する指標。CPI同様の鈍化が見られるかが焦点
02/20JP1月消費者物価指数（CPI）政府の補助金効果で2.0%程度まで落ち着く可能性。日銀の判断に影響

3.2 ストラテジストの視点

1. 日本市場：GDPの結果が「サナエノミクス」の真価を問う 16日のGDP速報値が予想通りプラス成長を示せば、選挙後の調整は一時的なものとなり、再び58,000円を目指す展開が期待できる。建設投資の回復や半導体輸出の堅調さが確認できれば、内需・外需のバランスが取れた「健全な上昇」としての信頼性が高まるだろう 。ただし、20日のCPIが日銀の利上げを正当化する水準（2.0%超）に留まった場合、為替の円高進行が輸出株の重石となるリスクには警戒が必要だ。

2. 米国市場：GDP改定値とPCEの「二重チェック」 米国では、週末のコアPCEデフレーターがCPIの鈍化を裏付ける形となれば、過度な金利上昇懸念は一旦後退する。しかし、長期政府閉鎖の影響で第4四半期の成長率が予想（3.5%）を大幅に下回る「スタグフレーション的」な兆候が出た場合、市場は急速にリスクオフに傾く 。また、中国の旧正月によるアジア市場の休場（16-23日）が重なり、薄商いの中でのテクニカルな売り崩しが懸念される。

3. 総括的な投資戦略 現在は「政策の移行期」と「AIの評価修正期」が重なる極めてデリケートな時期である。投資家は、特定のMag7銘柄に依存したポートフォリオを見直し、キャッシュポジションを厚めにしつつ、25日のNVIDIA決算という「メインイベント」を待つのが賢明な判断となるだろう 。また、トランプ政権による関税政策の変更は、鉄鋼以外のセクター（自動車、化学など）にも波及する可能性があり、ワシントンからの断片的な情報に対する感度を高めておく必要がある 。

補足：主要指標データ・スナップショット

米国債利回り推移 (2026/02/13 終値)

債券市場では、インフレの鈍化を受けつつも、将来の不透明感から長短金利が拮抗している。

MaturityYieldChange (Day)Change (Week)Notes
2-Year3.40%-0.04%-0.12%2022年以来の低水準を記録
10-Year4.04%-0.05%-0.07%11月以来の低水準、4.1%割れを維持
30-Year4.35%-0.02%-0.05%30年債入札の好調な需要が背景

主要個別銘柄の動き (今週の騰落)

セクター内での明暗が分かれる展開となった。

TickerCompanyPerformanceReason
AMATApplied Materials+8.08% (Fri)市場予想を上回る決算と強気のガイダンス
VALValaris Ltd+34.31% (Mon)エネルギーセクター内での突出した買い
NVDANVIDIA-2.21% (Week)AIバブル懸念と地政学的緊張による調整
AAPLApple+0.47% (Mon)Wedbushによる目標株価引き上げ（$310）
CLFCleveland-Cliffs-16.43% (Mon)トランプ政権による関税撤廃報道の影響
8035.T東京エレクトロン-1.05% (Ann.)Q3決算の売上・利益下振れが嫌気される

(本レポートは事実に基づいた分析を提供しており、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身の責任で行ってください。)

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